V-образно възстановяване в Европа?
Второто тримесечие даде числена оценка на дълбочината на икономическата криза, като за много страни сривът е рекордно голям в следвоенната им история – средно около 14% спад за страните от Европейския съюз (за България сривът е най-голям от над две десетилетия насам, тъй като през 90-те години имахме и по-тежка криза). Причината за големия срив е мълниеносното настъпване на кризата – докато в предишни кризи икономическият спад е постепенен и продължителен, този път спадът е незабавен, но вероятно краткотраен.
Вече е безспорно, че възстановяването на европейската икономика е в ход. Например през втората половина на август германската централна банка Бундесбанк обяви, че германската икономика е поела по пътя на възстановяването, подпомогната от антикризисните мерки и разхлабването на ограниченията. Все пак остава въпросът дали това възстановяване ще бъде бързо и устойчиво или бавно и променливо. Образно казано, въпросът е дали ще е V-образно (бързо възстановяване), W-образно (променливо на приливи и отливи) или дори L-образно (бавно и протяжно възстановяване).
Какво показват най-новите данни?
Продажбите на дребно достигнаха до предкризисното си ниво в еврозоната и ЕС през месец юни. Индексът на реалните продажби в еврозоната достигна 110.4 през юни при 110.2 през февруари. След срив от почти 20 процента през април само за два месеца общият обем на продажбите на дребно се възстанови до предкризисното си ниво. Обаче възстановяването е неравномерно – докато при храните и онлайн търговията се отчита растеж спрямо предходната година, при текстила, горивата и компютрите все още има сериозен спад. Географски също има различия – например Германия се възстанови изцяло още през май, Франция – през юни, но редица други страни все още не са се възстановили изцяло.
Строителството също показва сравнително бързо възстановяване – през април сривът в еврозоната достигна 31% на годишна основа, но в следващите два месеца това бързо се промени и към юни спадът е далеч по-нисък, едва 5.9%. Като цяло по-бързо се възстановяват инфраструктурните проекти, докато строителството на сгради следва със закъснение. Тук ситуацията е още по-шарена, защото в някои страни въобще не е имало какъвто и да било спад на строителството (например Германия), а в други строителството почти изцяло беше прекратено през април (като Франция). Към юни също има големи различия, като някои страни все още отчитат двуцифрен спад (например Словакия и Унгария), а в други спадът е почти преодолян (Белгия, България).
Индустрията отчита солидна тенденция на възстановяване през май-юни, въпреки че производството остава по-ниско от миналогодишните нива. След срив в еврозоната от близо 29% на годишна основа през април спадът е свит до около 12% към юни. Все пак има различия в степента на възстановяване – най-бързо се възстановява производството на краткотрайни стоки и енергетиката, докато инвестиционните стоки бяха по-тежко ударени и са все още много далеч от миналогодишните нива.
Нови автомобили – след почти пълно стопиране на продажбите през април вече три месеца има тенденция на възстановяване. Към юли според предварителни данни за Германия и Испания се отчита възстановяване до над 95% от нивото през същия период на предходната година. При Франция се достига около 90%, а дори Италия отчита малко над 80%. Това са едни от първите налични данни за юли, които показват продължаваща тенденция на възстановяване.
Износът на България към ЕС – българският износ към останалите европейски страни се срина с 20% през април, но към юни вече се отчита практически пълно възстановяване. Това е косвен индикатор, че европейските икономики се възстановяват и външното търсене за български стоки в Европа се връща към нормални нива.
Дотук всички данни по-скоро индикират V-образно възстановяване. Обаче не стоят така нещата за някои сектори на услугите – например международният туризъм. Самолетните пътувания се възстановяват, но не с тези експлозивни темпове като продажбите на дребно, а доста бавно и постепенно. С тези темпове, ще са нужни не месеци, а години за пълно възстановяване на международните пътувания. Това ще означава доста по-бавно възстановяване за страните, зависими от туризма, като Испания и Италия.
