Борсовият оптимизъм се завърна

Румен Соколов редактор във Forbes

Отразявам банковия и небанковия финансов сектор в България

Много добра година. Обикновено това определение се използва, когато реколтата е голяма или произведе­ното вино е с високо качество, но в случая става дума за българския капиталов пазар, за който изминалата 2021 бе доста добра. Повод за това заключение са стартиралият успешно на Българска фондова борса (БФБ) Пазар за растеж на малки и средни предприятия BEAM и поскъпването на акциите на част от най-търгуваните компании. Вслед­ствие на това оборотите на пазара се пови­шиха, стойността на индексите също. Об­щият оборот на БФБ за годината достигна до 819 млн. лв., със 106% повече от 2020 г. Броят на сделките се повиши с 42 на сто спрямо предходната година до 86 863. Ос­новният индекс на борсата SOFIX достигна 635.68 пункта, с ръст 42% от края на 2020 г.

Броят на първичните публични предлага­ния на акции на пазара BEAM през миналата година беше седем, като набраните от тях средства достигнаха 23.5 млн. лв. И това носи положителни емоции, защото от 2007 г. на пазара не е имало толкова нови дру­жества за една година. Тогава, точно преди световната финансова криза, бе най-силната година за БФБ с общо 11 първични публични предлагания и общо 25 нови дружества. С разрастването на кризата обаче броят на желаещите да станат публични дружества рязко намаля и през 2008 г. акции на инвес­титорите предложиха само три компании и този тренд се запази и през следващите го­дини с единични нови излизания на борсата.

За радост на инвеститорите и въпре­ки новата криза, породена от пандемия­та ковид, още през 2020 г. две компании се престрашиха и направиха първично предла­гане на акции – „Илевън Кепитъл“, и пред­лагане на акции от досегашни акционери – „Телелинк бизнес сървисис груп“. Паралелно с това фондовата борса подготви новия пазар BEAM и той стартира ударно в на­чалото на 2021 г. с предлагане на акции от компанията за биометрични системи за си­гурност „Биодит“.

Постепенно през изминалата година други малки компании се насочиха към този нов за България борсов пазар, интересът на инвес­титорите растеше, а с всяко следващо дру­жество се повишаваше и нивото на преза­писване на акции. Книжа на този пазар през годината предложиха още и автомобилната компания „Син Карс Индъстри“, инвести­ционната „ИмПулс I“, компанията за недви­жими имоти „Инфинити Капитал“, произво­дителят на здравословни продукти и храни „Смарт Органик“, „Дронамикс Кепитъл“ и инвестиционната компания HR Capital. При акциите на последните две дружества, пред­ложени на инвеститорите в края на година­та, презаписването бе съответно над 4.5 и 11 пъти.

„Този пазар постепенно се налага като форма за набиране на капитал за старти­ращи компании и очаквам, че повече ще го използват в бъдеще“, казва Ангел Раба­джийски, изпълнителен директор на инвес­тиционния посредник „Карол“ АД. Посред­никът бе и най-активният през миналата година, като с негова помощ бяха осъщест­вени пет от предлаганията на акции. Другите две IPO са реализирани с помощта на инвестиционния посредник „Елана Трейдинг“. „Този пазар е добра алтернатива за финанси­ране на стартиращи компании и в същото време дава нови възможности за инвестиции на индивидуалните инвеститори и взаимни­те фондове“, добави Радослава Масларска, изпълнителен директор на „Елана Трейдинг“ и председател на УС на Българската асо­циация на лицензираните инвестиционни посредници.

Инвеститорите, купили акции на пазар BEAM, имаха възможност да реализират доста добра и бърза доходност. Цените на всички книжа се покачваха бързо с между 20 и 50% още в първите дни след регистрация за търговия. До края на годината някои от тях поевтиняха, но има и такива, които за­пазиха добрата доходност. Подобен пример е „Биодит“ с емисионна стойност 1 лев и цена 1.85 лв. в края на 2021 г. Още по-показа­телно е поскъпването при акциите на „Дро­намикс Кепитъл“ с емисионна стойност 1.10 лв. за акция при предлагането на 2 декември и цена 2.20 лв. на 30 декември миналата го­дина.

BEAM (Bulgarian Enterprise Accelerator Market) е пазар, организиран от БФБ, който дава възможност на малкия и средния биз­нес за набиране на капитал при по-облекче­ни условия в сравнение с регулирания пазар, като в същото време им предостави сходни предимства на тези на публичните компа­нии. Регистрираните на този пазар компа­нии могат да наберат до 3 млн. евро капи­тал, без да е необходимо да имат проспект, одобрен от Комисията за финансов надзор (КФН).

Инвеститорите обаче трябва да знаят, че с регистрирането на пазара BEAM съ­ответната компания не е публично дружество. Поради тази причина и изисквания­та за разкриване на информация, свикване на общи събрания и отчетност са облекче­ни. Акционерите в дружествата от този пазар нямат задължение да отправят тър­гово предложение към останалите акционери след придобиване на определен процент от акциите. По подобие на компаниите от ре­гулирания пазар на борсата и при BEAM ре­ализираната от физически лица печалба от търговия с акции не се облага с данък, но срокът е до края на 2025 г.

„Интересът към новите компании от страна на индивидуалните инвеститори ще продължи, но те трябва да знаят, че и на този пазар, както на всички други, има риск“, казва Радослава Масларска. Според нея те трябва да отчитат факта, че на BEAM може да се регистрират компании, които нямат почти никаква история и са в нача­лото на своето развитие и реализация на стратегиите си. При липсата на изискване за потвърден от КФН проспект, за инвес­титорите в подобни стартиращи компании е важно да потърсят повече информация за тях, преди да вложат средствата си.

Въпреки интереса към BEAM през мина­лата година инвеститорите не изостави­ха основния пазар на БФБ. Интересът към някои от книжата бе голям и това се отра­зи в покачване на цените им в пъти. Акции­те на едно от най-новите дружества, „Иле­вън Кепитъл“, което направи борсовия си дебют преди две години, поскъпнаха до 24.80 лв., или с 265% в края на 2021 г. спрямо края на предходната година. Добрите резултати на някои от дружествата в портфолиото на компанията за рисков капитал и очаква­нията за реализиране на печеливши излиза­ния от инвестиции бяха движещата сила на това поскъпване.

Другият хит на изминалата година бяха книжата на компанията за производство­то на IoT („Интернет на нещата“) продукти „Алтерко“, цената на които се повиши с 257% до 24.80 лв. Повишаващите се про­дажби на продукти, основно на пазарите в Германия, Италия и САЩ, доведоха до ръст на цените на акции и пазар­на капитализация на компани­ята над 500 млн. лв. В края на ноември миналата годи­на „Алтерко“ стана първото българско дружество, чиито акции се търгуват на Prime Standart сегмента на Frankfurt Stock Exchange (FSE).

От няколко години „Дове­рие Обединен холдинг“ е сред любимите на инвеститорите в България дружества, основ­но заради доброто корпора­тивно и разумното управление на компаниите от портфейла. Акциите на холдинга поскъп­наха през 2021 г. със 189% до почти 10 лв. на акция.

Според Ангел Рабаджийски в момента има инвестицио­нен глад към интересни компании и идеи. „Новите компании на борсата може да из­местят старите „уморени“ дружества във фокуса на инвеститорите. Това ще доведе до появата на интересни сегменти от ико­номиката, които досега не са виждани на нашия пазар“, допълва той. Със сигурност обаче успехът на реализираните през мина­лата година IPO и най-вече големият инте­рес от страна на инвеститорите ще прово­кират и други стартиращи и развиващите се компании да погледнат към фондовата борса. Засега представителите на една ком­пания – „Бий смарт текнолоджис“, са зая­вили интерес да търсят финансиране през фондовата борса, но все още не са решили кога да бъде този момент.

Една от промените при пазара BEAM, която може да насочи още компании към него, е увеличаването на размера на средствата, които могат да бъдат набрани на него без изискване за проспект. Предложе­нието на много от пазарните участници е прагът да бъде увеличен на 8 млн. евро, каквато възможност дава Регламентът на Европейския парламент. Ако това стане, не само стартъпи и малки компании, а и разви­ти такива може да направят IPO на този пазар.

Материалът има аналитичен характер и не е препоръка за покупка или продажба