Оборотен капитал при M&A сделка
Решили сте да продадете или купите бизнес и след дълги преговори с отсрещната страна сте си стиснали ръцете за дадена цена. Понякога обаче от страна на собственика идва въпросът: „Какво правим с оборотния капитал? Ще ми го платят ли и колко трябва да бъде?“

По принцип когато се купува даден бизнес, оборотният капитал е включен в цената. Особено когато цената е определена на базата на някакъв мултипликатор на EBITDA. Самият подход предполага, че бизнеса ви ще прави същата печалба при равни други условия в продължение на Х брой години. На всички е ясно, че ако си вземете оборотния капитал то следващата година няма как да направите същата печалба. Въпросът е какво точно е оборотен капитал и кое е важно да се договори при сделката?
Няма да изпадаме в обучения по счетоводство, а и повече от вас са наясно с термина, но най- общо оборотният капитал е разликата между текущите ви активи и текущи пасиви. Т.е. ресурсите, които имате за посрещане на вашите най-неотложни плащания. Много често от уравнението се изваждат кеша на компанията и текущата част на финансовите задължения, защото голяма част от сделките се договарят на принципа: cash free, debt free.
Има две основни неща, които трябва да договорите при сделката с отсрещната страна. Първото е колко е размерът на оборотния капитал и да го запишете в предварителния договор като абсолютна сума. Второто нещо е да договорите самата формула за изчисляването, защото нещата са малко по-сложни от това, което написах по-горе. Защо това е важно? Защото при приключването на сделката купувачът ще изчисли отново размера на оборотния капитал и ще сравни със сумата, която сте записали в предварителния договор. Ако тя е по-малка, то той има основание да намали цената с разликата между двете суми. Ако пък размерът на оборотния капитал е по-голям, вие (ако сте продавачът) имате пълното основание да искате горницата да ви се изплати.
Колко точно да бъде оборотния капитал е по-дълга тема и може би повод за друга статия но трябва да се види колко е нормалното ниво във вашия сектор, защото нещата са различни при различните бизнеси. Също да се види и колко е било средното ниво при вас в последните 1-2 години за да не се окаже че сте го манипулира в една или друга посока в очакване на приключване на сделката.