Информация – безценна за инвеститора

Панайот Пощов, ръководител на отдел „Международни пазари“ в инвестиционен посредник „Карол“, говори за разум и пари

„Карол“ празнува 30-а годишнина. Това са много години и много доверие. Как го градите?

Редим пъзел за над 100 млрд. лв. – толкова са в депозити, жертва на инфлация. Щит са инвестициите, но кои са разумни? Отговаряме с най-ценния актив – информация. Хиляди черпят опит от най-добрите ни идеи, събрани в над 250 анализа на акции, облигации и опции. Водим оперативки с мениджмънта на фирмите, в които клиенти влагат.

Обучихме хиляди как да избират акции и да парират загуби. За сделки даваме здрава основа – Interactive Brokers, публично търгувани, с репутация от 70-те и свръхкапитализирани. Качественият опит гради доверие. Информираният инвеститор избира нас.

Как измервате стойността на опита?

В проценти. От постъпването ми в Карол резултатът от идеите е грубо 16% средногодишно, 6% над индекса S&P 500. Индексът собственост в лидери като софтуерния Microsoft и енергийния Exxon е корав съперник. Колективният „ум“ на милиони кани най-достойни фирми в него. Въпреки временни спадове от над 30%, печели близо 11% средногодишно за последното десетилетие. Мнозина влагат в него чрез ETF-и с изпилени такси.

Добавена или пропусната полза спрямо пасивния S&P 500 индекс

Каква е вашата философия за инвестиция?

Търся качествени бизнеси. Искам да ги купя, когато са подценени, имам аналитично предимство и теза защо биха поскъпнали. Най-добрата фирма гради незаменим бранд, пазарен дял, патент, процеси или информационна база. Управителите ѝ са честни, вманиачени да оча­роват клиенти  и да обогатяват акционери. За жалост, такива хубави ситуации рядко са евтини акции. При кризи обаче борсови стопаджии продават изгодно на далновидни собственици. Старая се да съм от вторите.

Кога инвестициите са най-рентабилни?

Когато мислите напук на тълпата и сте прави. Например след краха на Silicon Valley Bank мнозина вещаеха криза. Ние обаче смятахме, че Fed, авторитет с бездънни джобове, обезопаси банковия сектор. Разпродадена от страх, акцията на J.P. Morgan, първенец по активи в САЩ, бе неоправдано евтина. Поради бягство на депозити от слаби конкуренти към тях, очаквахме силен лихвен доход за банката. Чрез опции умножих вложеното над 6 пъти, щом финансовият отчет за първото им тримесечие потвърди тезата. Ако бях сбъркал, както се случва често, загубата бе ограничена до малкото платено за опциите.

Компанията Adobe пък е лидер при документи чрез PDF и при творчество чрез Photoshop. Абонаментният им приход не секва независимо от лихвени, енергийни или геополитически кризи. Избрал съм и Waste Management, собственик на най-много сметища в Северна Америка – регулирано начинание, устойчиво на рецесии поради дългосрочни договори с общини. Както не можем без храна, така и без трезво управление на боклук.

Възможностите не са само на Запад. През 2020 г. предпочетохме китайския производител на компютри Lenovo – пръв по пазарен дял в света. Пандемията бе смачкала акцията до крайно ниска оценка. Поскъпна почти двойно оттогава. Вслушахме се в началника на Microsoft, когато описа „двугодишна дигитална трансформация за два месеца“ през април 2020 г. Уви, подходът само накланя везните на вероятността в наша полза, но сама по себе си всяка идея може да е губеща и не е подходяща за всеки.

Как се справяте с рисковете в инвестиционния процес?

За търпеливия инвеститор крах на акция често не е риск, а покана за евтин вход. Риск-убиец е невъзстановимата загуба. Колкото по-качествени са компаниите и колкото по-изгодно придобити чрез борсата, толкова по-ограничен е рискът. Ако бизнесите са и малко зависими един от друг, мъдро разпределим парите си между тях и бързо излизаме от грешки, портфейлът има потенциал. Качество, подценка, диверсификация, оразмеряване и смирение управляват риска.

Кога е най-добре да се излезе от инвестиция?

Когато тезата се счупи. Например, вложили сте в непечеливша компания, чиято оценка се крепи от набиране на нови клиенти. Ако услугата ѝ се окаже моментна мания, излезте. При борсовите акции с един клик „продай“ прерязвате грешка, освобождавайки не само свеж кеш, но и съзнанието си към по-перспективни идеи.

На кого бихте поверили личните си инвестиции?

На себе си и инфраструктурата на Interactive Brokers. Доверявам се и на управителите на компаниите. Спокоен съм, знаейки, че шефовете на Occidental Petroleum, Apple, BlackRock, Amazon и др. на другия край на света работят за нас докато спим, когато сме акционери.

Мислите ли, че инвестирането ще стане по-масово?

Да, защото инвестиции спасяват животи. Например през Втората световна война окупираната Франция блокира паричните преводи. Жорж Левин, заможен французин, оцелява в плен на Гестапо благодарение на влог в Цюрих, чрез който се устройва в Мадрид. Бернард Зел влага средства извън Полша преди окупацията ѝ, което го спасява от почти сигурна гибел. Днес инвестирането не е привилегия за богати. Всеки с едва няколкостотин лева и качествена информация може да влага точно както тях на борсата. Редом с потенциала за печалба хората виждат защита.

Как се защитават от „Черни лебеди“?

„Черен лебед“ е неочаквано събитие с катастрофални последици. Дирим сделки, които хем печелят много, ако се случи, хем губят малко, ако не се състои. Например представихме на клиенти как да бранят евров кредит от кошмарно надута вноска чрез опции върху лихвения индекс EURIBOR. Други предпочитат опции върху дълг, които поскъпват при криза на доверие или реална неплатежоспособност. Трети хеджират по отрасли, например енергиен, земеделски или ценни метали. Инвестирането на публични пазари е една от най-адаптивните дейности. Можем не само бързо, но и изгодно да сменим сектор или регион, ударен от криза, с друг, печелещ от нея.

С какво бихте сравнили работата в областта на инвестициите? Какво ви мотивира?

С решаване на ребус по логика, математика, психология, счетоводство, статистика и история едновременно. Трябва въображение, защото гадаем бъдещето. Бидейки непредвидимо, бъркаме често и трябва спортен хъс – след спънка да се изтупаме, да се поучим и продължим. Обичам екипността, култа към ума и стремежа да дадем най-качественото на клиента – ценности, които „Карол“ гради от 30 години.

Мотивира ме най-много обаче клиентът от онзи ден, който инвестира за бъдещето на новороденото си бебе. Какъв старт в живота сáмо. Всяко като него заслужава достъп до благата на световната икономика. Драго ми е да сме пътеводител по нея.

Не е съвет за сделка. Не е съобразен с рисковия ви профил. Загубата може да надвиши инвестицията. Не е предмет на забрана на сделки преди разпространението и на нормативните изисквания, целящи независимостта на инвестиционно проучване. Материалът показва предишни резултати. Не са надежден индикатор за бъдещето. Може да загубите от колебания на валутния курс. Комисиони, такси и други разходи намалят възвръщаемостта. Материалът е от името на „Карол“ АД – ИП, лицензиран от КФН, ул. „Будапеща“ 16, София 1000.