ЕЦБ ще хвърли светлина върху неутралния размер на лихвите
Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Европейската централна банка (ЕЦБ) ще даде ясни насоки за размера на неутралния лихвен процент – полярен въпрос сред икономистите. Очаква се оценка да бъде публикувана в петък, предават от Bloomberg.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- В петък ще бъде публикуван важен документ, който ще даде ясни параметри на неутралния лихвен процент.
- Председателят на ЕЦБ Кристин Лагард заяви, че тя и колегите ѝ “ще работят въз основа“ на документа, за да определят каква трябва да бъде позиция на централната банка по отношение на паричната политика.
- Публикацията се очаква в момент, когато се засилват разговорите за това къде ще се установят разходите по заемите след петте намаления на депозитната лихва до 2.75% през изминалата година. Широкото очакване е за допълнителни облекчения през тази година, тъй като инфлацията през тази година е на път да достигне 2% през лятото.
АКЦЕНТ
Неутралният лихвен процент е теоретично ниво, което нито ограничава, нито стимулира търсенето. Именно диапазонът му обаче е спорен въпрос. Според самата Лагард неутралният е от 1.75% до 2.25%, но очакваните в края на седмицата насоки могат да внесат допълнителна яснота и може да се използва за менажиране на очакванията. Затова и икономистите очакват с нетърпение данните в петък.
ДОПИРАТЕЛНА
Длъжностните лица започнаха да обмислят неутрален подход спрямо фискалната политика преди около една година, когато инфлацията в еврозоната се доближи до целевите стойности, а намаляването на лихвените проценти се приближи до хоризонта. Оттогава насам Изабел Шнабел от ЕЦБ предложи едни от най-изчерпателните становища, твърдейки, че неотдавнашните кризи и структурни промени може да са довели до повишаване на неутралната стойност – до нива между 2% и 3%.
КОНТРА
Други смятат, че тези неутрални стойности са по-ниски. Финландският представител Оли Рен, например, говори за 2.2-2.8%, докато Франсоа Вилерой дьо Гало от Франция и Янис Стурнарас от Гърция предложиха ниво от около 2%. Португалецът Марио Сентено дори смята, че то ще бъде малко по-ниско.
ЗА КАКВО ДА СЛЕДИМ
Тесният диапазон на Лагард породи въпроси дали тя не е вдигнала неволно завесата пред предстоящия доклад на ЕЦБ. Това би означавало, че средната точка е 2% – там, където много инвеститори и икономисти виждат, че ще се окаже депозитната ставка. Подобен коридор би могъл да позволи на ЕЦБ да отложи обсъждането на въпроса кога да спре да определя настоящата политика като “рестриктивна” – формулировка, която сигнализира, че ще има още понижения на лихвите.
