Короната на долара се изплъзва – и то бързо
Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Доларът достигна най-ниското си ниво от три години насам, под натиска на непредсказуемата търговска политика на САЩ и нарастващите очаквания за понижение на лихвите от Федералния резерв, което засили отлива на капитали от най-голямата икономика в света.
В петък доларът отбеляза лек ръст, подкрепен от търсене на „убежище“ след атаката на Израел срещу Иран, но въпреки това е на път да отчете най-големия си седмичен спад от месец насам. От началото на годината щатската валута е загубила почти 10% спрямо кошница от основни валути, оставяйки други икономики да се справят с неочаквани валутни движения и техните последици за инфлацията и растежа.
„Очевидно се наблюдава сериозно разпродаване на долари“, казва Кит Джукс, главен валутен стратег в Societe Generale, цитиран от Ройтерс.
Ето преглед на някои от най-големите движения на валутния пазар през 2025 г.:
1. СКАНДИНАВСКИ СКЪПОЦЕННОСТИ
Скандинавските валути са най-големите победители спрямо долара през 2025 г. Шведската крона е поскъпнала с 15% – най-силното ѝ представяне спрямо долара в началото на годината от поне 50 години. Норвежката крона е нагоре с 13% – най-добрата ѝ серия от 2008 г. насам.
Но тази сила идва основно от слабостта на долара: шведската крона е поскъпнала само с 4.5% спрямо еврото, а норвежката – едва с 2%.
Въпреки очакванията Швеция да намали лихвите този месец заради слаб растеж и инфлация, валутата ѝ остава стабилна. А в Норвегия, където поевтиняването на петрола обикновено отслабва кроната, този ефект изглежда неутрализиран от динамиката спрямо долара.
2. ПРОКЛЯТИЕТО НА ВАЛУТИТЕ УБЕЖИЩА
Еврото, швейцарският франк и японската йена също се възползват от падението на долара, като всяка от тях е поскъпнала с около 10% от началото на годината.
Но това има своята цена: Инфлацията в Швейцария стана отрицателна през май – първият спад на потребителските цени от над четири години. Укрепването на франка поевтинява вноса, но и засилва натиска върху централната банка да върне лихвите под нулата.
Еврото също е под лупата на ЕЦБ, след като достигна $1.1533 – близо до най-високото си ниво от 2021 г.
„В дълбочината на сърцето си вярвам, че ще стигнем $1.20, но не бива да ставаме твърде бързи – това ще е дефлационно“, казва Джукс от SocGen.
Въпреки неотдавнашното си поскъпване, йената остава с около 30% по-евтина спрямо края на 2020 г., което поставя Япония в деликатна позиция – да балансира между желанието за стабилна валута и нуждата да убеди Вашингтон, че не търси нечестно търговско предимство чрез продължително обезценяване.
3. ФАБРИКАТА АЗИЯ
Дълги години азиатските икономики инвестираха трилиони долари в американски активи като държавни облигации. Но след т.нар. „Ден на освобождението“ на президента Доналд Тръмп на 2 април – политически сигнал за по-агресивна протекционистка политика – капиталите започнаха да се завръщат към производствените сили в Азия, тласкайки нагоре местните валути.
Тайванският долар скочи с 10% само за два дни през май и е почти 10% нагоре за годината. Южнокорейският вон също е поскъпнал с около 8%.
Валутите на Сингапур, Малайзия и Тайланд също отчитат стабилен ръст от около 6%.
Изключение прави китайският юан, който е поскъпнал едва с около 2% на офшорния пазар – ограничен от интервенциите и валутния контрол на централната банка. Макар Китай да не беше обявен за валутен манипулатор в последния доклад на Министерството на финансите на САЩ, изоставането на юана със сигурност не е останало незабелязано във Вашингтон.
4. ИЗКЛЮЧЕНИЕТО АРЖЕНТИНА
Аржентинското песо е сред малкото валути, които губят спрямо долара – със спад от около 15% от началото на годината. Причината е вътрешна: от април е въведен нов валутен режим, който позволява песото да плава свободно в постепенно разширяващ се диапазон между 1000 и 1400 песо за долар.
Очакваният срив засега е избегнат, а наскоро сключеното споразумение с МВФ за заем от 20 милиарда долара се разглежда като положителен знак.
За разлика от Аржентина, мексиканското песо – което беше под натиск в началото на годината заради търговската политика на САЩ – се възстанови и е близо до най-силните си нива от август насам. Ако търговските спорове с Вашингтон се успокоят, песото има потенциал за нов ръст, но остава силно зависимо от американската икономика.
5. ПАУНДЪТ – СИЛЕН, НО НЕ УБЕДИТЕЛЕН
Паундът поскъпна с почти 9% от началото на 2025 г. и достигна най-високите си стойности спрямо долара от над три години. Част от ръста се дължи на интереса на чуждестранни инвеститори, които бързат да придобият британски активи преди евентуална нова вълна на обезценка на долара – само в понеделник бяха обявени сделки за над 10 милиарда долара.
Но перспективите не са изцяло розови: меките икономически данни и опасенията за фискалната стабилност на Обединеното кралство ограничават възхода.
„Паундът е по-малко привлекателен от другите основни валути, а макроикономическите рискове са повишени“, казва Ник Кенеди, валутен стратег в Lloyds.
Материалът има аналитичен характер и не е препоръка за покупка или продажба
