От върховете на строителството до заличаване на Evergrande – най-задлъжнелия строителен предприемач в света

China Evergrande Group беше извадена от борсата в Хонконг в понеделник – едно от най-големите заличавания по пазарна стойност и обем в последните години, с което приключи бурната история на възход и срив за инвеститорите на компанията, предаде Ройтерс.

КЛЮЧОВИ ФАКТИ

• Търговията с акциите на най-задлъжнелия строителен предприемач в света – с над 300 милиарда долара пасиви – беше спряна още на 29 януари след съдебна заповед за ликвидация на компанията, тъй като тя не успя да обслужва дълговете си и да представи план за преструктуриране.
• Това отвори пътя към заличаването на Evergrande от борсата в понеделник съгласно правилата на пазара.
• До голяма степен компанията оправдаваше името си – някога беше водещият строител в Китай, а листването ѝ в Хонконг през 2009 г. беше най-голямото за частен китайски предприемач. Тя също така натрупа най-големия дълг в глобалния имотен сектор. Но за инвеститорите в нея пътят далеч не беше „великолепен“.
• Компанията започна с публичен дебют и пазарна капитализация от 9 милиарда долара в края на 2009 г., която за осем години нарасна повече от пет пъти до 51 милиарда долара. Към момента на спирането на търговията обаче стойността беше спаднала до едва 282 милиона долара.
• Историята на компанията – от любимец на борсата до изгнаник на финансовите пазари – е предупредителен разказ за безконтролна експанзия, финансирана с дълг. Акциите на Evergrande достигаха връх от 31.39 хонконгски долара, а при последната сделка бяха паднали до 0.163 хонконгски долара.

ВАЖЕН ЦИТАТ

„Заличаването е значим етап – то символизира кулминацията на драматичния крах на Evergrande и бележи края на една ера за китайския модел на растеж, задвижван от имотния сектор,“ коментира Алек Цънг, партньор в инвестиционната и консултантска компания KT Capital Group.

СЕКТОР ПОД НАТИСК

Малко вероятно е Evergrande да е последната компания, изправена пред подобна съдба. Имотният сектор, засегнат от безпрецедентна дългова криза през 2021 г., продължава да страда от липса на ликвидност и слаб интерес от купувачи, казват анализатори.

По-рано този месец China South City стана първият държавно подкрепян строителен предприемач, поставен под заповед за ликвидация от Висшия съд в Хонконг – следвайки съдбата на няколко частни компании.

Китайските власти се опитват да съживят сектора, който някога формираше четвърт от БВП на страната, докато купувачите чакат недовършените си жилища, а кредиторите се надяват да възстановят част от средствата си.

Заличаването на Evergrande съвпадна с ден, в който акциите на строителните компании в Хонконг и континентален Китай поскъпнаха на фона на надежди за нови стимули от властите и облекчаване на ограниченията за покупка на жилища в Шанхай. Но малко анализатори вярват в бързо възстановяване.

„Трудно е да се съживи потребителското търсене и нагласите, когато хората са с празни джобове,“ каза Оскар Чой, главен инвестиционен директор на базираната в Хонконг Oscar and Partners Capital Ltd, който дълги години следеше Evergrande като анализатор на акции.

ПРОЦЕСЪТ НА ЛИКВИДАЦИЯ

Много други предприемачи отчаяно се опитват да оцелеят и да избегнат ликвидация, като търсят подкрепата на кредиторите за преструктуриране на дълговете, отбелязват анализатори.

Бързият възход на Evergrande, последван от драматичен крах, напомня историята на нейния основател – Хуей Ка Ян, израснал при баба си в село в провинция Хънан, започнал като техник в стоманодобивна фабрика и станал един от най-богатите хора в Китай.

На парти по повод листването през 2009 г. Хуей беше в компанията на редица хонконгски магнати, сред които Ченг Ю-тун, покойният основател на New World Development, и Джоузеф Лау, основател на Chinese Estates.

През март миналата година Хуей беше доживотно отстранен от капиталовите пазари и глобен с 47 милиона юана, след като регулаторите обвиниха водещото звено на групата в манипулирани резултати, измами с ценни книжа и неспазване на сроковете за оповестяване на информация.

Откакто беше задържан от китайските власти през 2023 г., Хуей не се е появявал публично. Междувременно ликвидаторите на компанията водят съдебни дела, за да замразят неговите и на бившата му съпруга задгранични активи и да възстановят 6 милиарда долара, изплатени като дивиденти и възнаграждения на него и други бивши директори.

Адвокатите очакват ликвидацията да продължи десетилетие, а възстановяването за кредиторите да бъде минимално. Миналата седмица ликвидаторите съобщиха, че са успели да възстановят около 255 милиона долара от продажба на активи в чужбина – училищни облигации, клубни членства, произведения на изкуството и автомобили. Това е несравнимо с претенциите на кредиторите, възлизащи на 45 милиарда долара. Надеждите и на купувачите на жилища, и на инвеститорите в управленските продукти на Evergrande постепенно се изпаряват.

„След много огледи избрах Evergrande, защото мислех, че толкова голям предприемач няма как да се срине. Грешах,“ написа потребителят 8AD2D1D4 в социалната мрежа Douyin, който все още чака да получи закупения си апартамент.