Фед понижи лихвите, но Пауъл намекна, че ходът може да е последният за 2025 г.

Разделението във Федералния резерв на САЩ (Фед) и липсата на държавни данни може да осуетят ново намаление на лихвите тази година. Това заяви в сряда председателят на Фед Джером Пауъл. Той призна и рисковете за пазара на труда, както и опасността да се правят нови лихвени ходове без ясна картина за икономиката.

КЛЮЧОВИ ФАКТИ

• В сряда Фед понижи лихвите с четвърт процентен пункт, както се очакваше, като начин да смекчи по-нататъшно отслабване на пазара на труда.
• Но новото изявление за политиката на централната банка включва няколко препратки към липсата на официални данни по време на спиране работата на федералното правителство, а Пауъл каза по-късно пред репортери, че паричните политици вероятно ще станат по-предпазливи, ако това ги лиши от допълнителни доклади за заетостта и инфлацията.
• „Ще съберем всяко парченце данни, което можем да намерим, ще ги оценим и внимателно ще помислим върху тях. Това е нашата работа“, каза Пауъл на пресконференция след двудневното заседание по паричната политика, като изброи частните данни, които Фед може да използва, заедно със собствените си вътрешни проучвания сред бизнес ръководители и по-неформални интервюта с различни контакти в страната.
• „Ако ме попитате дали това може да повлияе… на заседанието през декември – не казвам, че ще се случи, но да, можете да си го представите. Знаете, какво правите, когато шофирате в мъгла? Намалявате скоростта.“
• Коментарите му показват развиващата се дилема пред Фед, тъй като бюджетният спор между администрацията на Тръмп и демократите в Конгреса навлиза във втори месец, като правителството не е в състояние да провежда анкети и да изготвя доклади, които са ключови за решенията на централните банкери – което в този случай може да забави намаленията на лихвите, които самият президент Доналд Тръмп желае.
• Освен проблемите с данните, Пауъл каза, че сред неговите колеги във Фед има „силно различаващи се мнения“ относно подходящия път за паричната политика занапред, като „нарастващ брой от членове смята, че може би тук трябва поне да изчакаме един цикъл“ преди ново понижение на лихвите.

ЗА КАКВО ДА СЛЕДИМ

Финансовите пазари реагираха на изказванията на Пауъл, като намалиха залозите за ново понижение на лихвата на заседанието на Фед на 9–10 декември – вероятност, която сега е приблизително две към едно, като индексът S&P 500 приключи деня почти без промяна, след като заличи по-ранните си печалби.

„Пауъл изрично сигнализира за пауза между това и бъдещи заседания“, докато управлява комитет по паричната политика, който се съгласи на последователни намаления през септември и октомври, дори когато много от членовете му остават загрижени, че инфлацията се очаква да се повиши през останалата част от 2025 г., каза Майкъл Пиърс, заместник-главен икономист за САЩ в Oxford Economics.

Дори онези, които подчертават възможната слабост на пазара на труда, се съгласяват, че Фед сега трябва да действа предпазливо.

Икономиката продължава да излъчва смесени сигнали, каза Пауъл, като „разслоени“ потребители са под напрежение в долния край на доходната скала, но в горния край харчат стабилно, а икономическият растеж е подкрепен от бизнес инвестиции, макар това да не се превежда в силен ръст на заетостта.

Последното понижение на лихвите срещна несъгласие от двама политици: управителят на Фед Стивън Миран отново призова за по-дълбоко намаление на разходите по заемите, а президентът на Фед в Канзас Сити Джефри Шмид предпочете изобщо да няма понижение предвид продължаващата инфлация.

Това беше едва третият път от 1990 г, когато политици изразиха несъгласия в различни посоки — знак за разделение в централната банка относно това накъде се насочва икономиката.

„СОЛИДНО“ РЕШЕНИЕ НА ПОЛИТИКАТА

Пауъл все пак определи вота 10–2 в полза на понижение на базовата лихва до диапазона 3.75%–4,00% като „солидно“ одобрение за разхлабване на политиката, за да се подкрепи постепенно охлаждащият се пазар на труда.

Но „имаше силно различаващи се мнения за това как да се действа през декември“, каза Пауъл — необичайно откровен коментар за предстоящо заседание, което ръководителите на Фед обикновено избягват.

Пауъл каза, че според него текущото ниво на лихвата остава „умерено рестриктивно“ и все още оказва натиск надолу върху инфлацията, която по базов сценарий вероятно временно ще се повиши в следващите месеци поради митата върху вноса на администрацията на Тръмп, но след това ще спадне.

„Мисля, че не би било подходящо просто да игнорираме или да отписваме проблема с инфлацията; в същото време смятам, че рискът от по-висока и по-устойчива инфлация значително е намалял от април насам“, каза Пауъл, добавяйки, че Фед ще възобнови намаленията на лихвите в някакъв момент. „Стремим се да стигнем до края на този цикъл с пазара на труда в добро състояние и инфлацията на път към 2% или при 2%.“