Рискът от AI балон тревожи инвеститорите
Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Рискът от AI балон вече не е тема само за скептици. Основатели и директори на компании за изкуствен интелект открито признават, че оценките в сектора изглеждат преувеличени, докато на фондовите пазари се натрупват признаци за корекции – от седмици на понижения за Nasdaq до стотици милиарди долари, изтрити от пазарните капитализации на водещи технологични играчи. В същото време обаче индустрията продължава да планира разходи в размер на трилиони долари за изграждането на центрове за данни и производство на чипове. Въпросът остава – дали реалните приходи ще успеят да оправдаят инвестициите.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- Опасенията за AI балон вече имат своите реални измерения – индексът Nasdaq отчете седмичен спад от близо 3%.
- Само за седмица в началото на този месец от пазарната капитализация на ключови компании в сферата на изкуствения интелект – Microsoft, Nvidia, AMD, Palantir, Oracle и Meta Platforms, са изтрити над 820 млрд. долара.
- Данните идват на фона на изследване на MIT от лятото на тази година, според което 95% от компаниите, инвестиращи в генеративен AI, все още не виждат възвръщаемост от тези проекти – сигнал, който охлажда ентусиазма на фона на отчети за тримесечието.
- Признанията за свръх очакванията идват и от самите технологични лидери. По време на Web Summit в Лисабон изпълнителният директор на DeepL Ярек Кутиловски посочи пред CNBC, че оценките на много компании са “преувеличени“ и че вижда “признаци на балон на хоризонта“.
- Индустриалната логика на AI остава силна, но внедряването и продуктивността изостават зад очакванията.
- Според главния изпълнителен директор на Picsart Хованес Авоян пазарът се движи от очаквания, а не от реални продажби.
ДОПИРАТЕЛНА
На този фон секторът навлиза в цикъл, белязан от рекордни инвестиции в инфраструктура. Доклад на фонда за рисков капитал Accel показва, че изграждането на нов капацитет за AI центрове за данни се очаква да достигне 117 гигавата до 2030 г., което се равнява на около 4 трилиона долара капиталови разходи през следващите пет години. За изплащането им биха били нужни над 3 трилиона долара приходи, но реалната възвръщаемост остава неясна.
КОНТРА
Корекциите на пазара обаче не са категоричен знак за паника. Индексите Nasdaq и S&P 500 остават с двуцифрен ръст от началото на годината, а компании като Apple и Alphabet отбелязват минимални загуби. Част от инвеститорите твърдят, че ситуацията не повтаря дотком кризата, тъй като днешните технологични гиганти генерират значителен свободен паричен поток.
Капиталовата структура – нивото на дълг, способността за генериране на свободен паричен поток и достъпът до кредитните пазари – става решаващ фактор за устойчивостта на сектора.
Пазарът започва да различава устойчивите компании със стабилни приходи от по-спекулативните AI залози. А за инвеститорите стратегията постепенно се измества към по-консервативни позиции, подкрепени от реални парични потоци и диверсифицирани източници на приходи.
