Историческа година за златото: ще продължат ли цените нагоре през 2026 г.?

Цената на златото скочи с над 60% през 2025 г., подкрепена от геополитическо напрежение, понижения на лихвите и силно търсене от централните банки. Много анализатори очакват посоката да остане възходяща и през 2026 г., като ролята на златото като актив убежище остава твърда, пише в свой анализ Euronews.

След историческа 2025 г., в която златото се повиши с над 60% и постави повече от 50 рекордни върха, инвеститорите вече гледат към въпроса дали металът може да запази инерцията си и през следващата година.

Въпреки че оглавява основните класове активи по доходност от началото на годината и се очертава като най-силното представяне от 1979 г., анализаторите смятат, че има място за още покачване. Други предупреждават за рискове.

За разлика от предишни години, когато един фактор доминираше движението на цената, през 2025 г. няколко ключови сили действат едновременно – продължаващи покупки от централните банки, геополитическо напрежение, търговска несигурност, по-ниски лихви и отслабващ долар.

Според последния доклад на World Gold Council, геополитиката е допринесла за около 12 процентни пункта от представянето през годината. Отслабването на долара и по-ниските лихви добавят още около 10 пункта, а пазарният импулс и позиционирането на инвеститорите – около 9. Икономическата експанзия допринася с приблизително 10.

Централните банки продължават да купуват агресивно, поддържайки търсенето на официалния сектор значително над нивата отпреди пандемията.

Прогноза на World Gold Council

World Gold Council (WGC) очаква много от факторите, които изстреляха златото през 2025 г., да останат активни и през 2026 г., но началната точка е различна: цената вече отразява т.нар. „макро консенсус“ – стабилен глобален растеж, умерени намаления на лихвите в САЩ и относително стабилен долар.

В този контекст WGC смята златото за „справедливо оценено“. Реалните лихви вече не падат значително, алтернативните разходи са неутрални, а силният импулс от 2025 г. започва да намалява.

Инвеститорският риск апетит остава балансиран, без ясно движение към предпазливост или прекомерен оптимизъм.

Според базовия сценарий на WGC златото вероятно ще се движи в тесен диапазон през 2026 г., като представянето ще бъде между –5% и +5%.

Но анализът очертава и три алтернативни сценария:

• при „лек икономически спад“ – покачване с 5%–15%
• при по-дълбок спад („doom loop“) – ръст от 15% до 30%
• при възстановяване на растежа и по-силен долар — спад с 5% до 20%

Какво прогнозира Уолстрийт

Въпреки по-умерената оценка на WGC, водещи инвестиционни банки очакват ново поскъпване през 2026 г.

J.P. Morgan Private Bank предвижда цена между 5200 и 5300 долара за унция, Goldman Sachs – около 4900 долара, Deutsche Bank – диапазон между 3950 и 4950 долара (с базов сценарий около 4450 долара), а Morgan Stanley прогнозира близо 4500 долара, но предупреждава за краткосрочна волатилност.

Подкрепа оказват и продължаващите покупки от централните банки, особено в развиващите се пазари, както и фактът, че много институционални инвеститори остават с ниска експозиция към злато.

Рискове обаче има – по-бързо възстановяване на САЩ или повторно ускоряване на инфлацията може да отложат пониженията на лихвите, което би повишило доходността и долара и би натежало върху златото. По-слаби ETF потоци, отслабено търсене от централните банки или по-висока рециклирана предлаганост също могат да окажат натиск върху цената.

Перспектива

Макар повторение на извънредния ръст от 60% през 2025 г. да изглежда малко вероятно, златото навлиза в 2026 г. върху здрава основа.

Фундаменталните фактори – геополитическа несигурност, диверсификация от централните банки и ролята на златото като хедж срещу волатилност – остават в сила.

В свят, дефиниран от непредсказуемост, златото предлага не само доходност, но и устойчивост. То може и да не е вече в началото на цикъл на поскъпване, но ролята му на стратегически актив в нестабилни времена остава недокосната.