Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Акциите на пазара в Тайван, доминирани от технологичния сектор, не показват почти никакви признаци на забавяне на възходящия си тренд, въпреки че опасенията за балон в изкуствения интелект хвърлят сянка върху глобалните пазари. Това подчертава силната вътрешна увереност в структурните предимства на Тайван в AI индустрията – предимства, които според местните инвеститори чуждестранните играчи може би подценяват.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- Водещият борсов индекс на Тайван е на път да премине рекордните 30 000 пункта през 2026 г., твърдят инвеститори, продължавайки тригодишен ръст, при който пазарът почти удвои стойността си, докато островът се възползва от вълната на търсене на чипове, захранващи изкуствения интелект.
- Докато чуждестранният капитал се тревожи от разтегнатите оценки на AI компаниите, тайванските инвеститори активно насочват средства към местния пазар.
- Анализатори посочват, че местните инвеститори залагат на уникалната позиция на Тайван като ключов възел в глобалната AI верига за доставки – позиция, при която дори засилващата се конкуренция в сектора би донесла ползи за тайванските компании, включително TSMC, най-големия в света производител на чипове по поръчка.
- Един от основните източници на тревога около AI е несигурността дали Nvidia ще успее да запази пазарната си доминация, като тензорните процесори (TPU) на Google се очертават като потенциално по-икономична алтернатива на графичните процесори (GPU) на Nvidia.
- За Тайван обаче това е печеливша ситуация във всички случаи, тъй като островът е ключов за веригите за доставки както на GPU, така и на TPU – основните градивни елементи на изчислителната мощ за AI.
ВАЖЕН ЦИТАТ
„Тайван е един от най-големите печеливши от пазара на изкуствен интелект“, казва пред Ройтерс Питър Янг, фонд мениджър във Fuh Hwa Securities Investment Trust Co, като посочва предимството на страната да бъде световният център на полупроводниковата индустрия. „И засега, докато обещаващото бъдеще подхранва оптимизма, пазарите в Тайван и местните инвеститори изглеждат сравнително необезпокоявани от страховете за AI балон – както и от нарастващото геополитическо напрежение с Пекин, което често плаши чуждестранните инвеститори“
БЕЗ СТРАХОВЕ ОТ AI БАЛОН
Ръстът на тайванския пазар е подкрепен и от увеличение на корпоративните печалби, което поддържа сравнително стабилно съотношение цена/печалба от около 21 – по-ниско от това на Nasdaq и японския Nikkei. Това означава, че поскъпването не е направило акциите прекалено скъпи.
„Не се притесняваме от AI балон“, заяви Ли Фан-гo, председател на инвестиционното подразделение за ценни книжа на хранителния конгломерат Uni-President (1216.TW). „Чувстваме се комфортно с настоящите оценки.“
По думите му, няколко от т.нар. „великолепна седморка“ в САЩ реализират брутни маржове от 70% или повече. „Затова ситуацията не е сравнима с дотком балона, когато компаниите не генерираха съществени печалби.“
Goldman Sachs споделя тази гледна точка. „Настоящият индустриален контекст не представлява пълноценен балон“, посочват стратезите на банката в изследователски доклад този месец, като допълват, че остават с наднормено тегло в технологичните акции.
Разбира се, има и други рискове около AI, най-вече свързани с рентабилността, които в дългосрочен план могат да отслабят търсенето на хардуер, произведен в Тайван.
Но значението на Тайван във веригата за доставки и силната книга с поръчки означават, че технологичните компании на острова разполагат с още години на солидни приходи, смятат анализатори и инвеститори.
Стратезите на Goldman Sachs очакват инвестициите на т.нар. хиперскейлъри да нараснат значително през 2026 и 2027 г. – съответно до 552 млрд. и 644 млрд. долара. Те прогнозират, че широкият индекс на Тайван може да достигне 30 200 пункта, което представлява потенциал за ръст от 7% спрямо текущите нива през следващите 12 месеца.
Ли от Uni-President очаква основният индекс на Тайван да достигне 30 000 пункта още през първата половина на следващата година, воден от TSMC, Foxconn (2317.TW), Elite Material (2383.TW) и други компании от AI веригата за доставки.
„С поглед към 2026 г. структурната история на търсенето, свързано с AI и високия клас полупроводници, остава непроменена, което предполага, че секторът може да продължи да бъде ключов бенефициент в дългосрочен план“, коментира Джина Ким, портфейлен мениджър за развиващите се пазари в Nordea Asset Management в Сингапур.
ОТЛИВ НА ЧУЖДЕСТРАННИ ИНВЕСТИТОРИ
Акциите в Тайван достигнаха рекордни нива през цялата година и са поскъпнали с 22% през 2025 г., изравнявайки се с технологично ориентирания индекс Nasdaq.
Въпреки това те изостават от южнокорейския Kospi, хонконгския Hang Seng и японския Nikkei – сред най-добре представящите се големи азиатски пазари тази година.
Това се случва на фона на продажби от страна на чуждестранни инвеститори, които от началото на годината са продали тайвански акции за нетна стойност от 533.8 млрд. тайвански долара (17 млрд. щ.д.), след нетни изходящи потоци от около 695.1 млрд. тайвански долара през 2024 г., показват борсови данни.
Отливът е резултат от търговската несигурност, част от рисковете около AI и желанието на инвеститорите да реализират печалби, посочват анализатори, като подчертават, че общите нагласи към Тайван остават позитивни.
Средният азиатски портфейл държи 10% в една-единствена акция – TSMC, отбелязват стратезите на HSBC в анализ този месец, като съветват инвеститорите да диверсифицират извън пренаселените AI залози.
„Оставаме уверени, че Тайван е незаменима част от веригата за доставки на изкуствен интелект“, заяви Киърън Кейдър, асоцииран портфейлен мениджър в базираната в Лондон компания Alquity.
„Близостта на цялата екосистема до TSMC създава конкурентен ров, който е изключително трудно да бъде възпроизведен.“
