След 20-годишно прекъсване отново ще има ДЦК за граждани
Отразявам банковия и небанковия финансов сектор в България
По-зрелите инвеститори в България си спомнят не една или две възможности за влагане на свободни средства дори в ограничения от към такива пазар в страната. Сред тях бяха и Целевите Държавни ценни книжа (ДЦК), предназначени за физически лица. Те бяха емитирани от Министерството на финансите близо 10 години, но затихващия интерес към тях доведе до решение за преустановяване на продажбата им през 2005 г.
Сега отново те са на дневен ред, или поне вече има готова Стратегия за организация на първично предлагане на държавни ценни книжа, насочени към индивидуални инвеститори. Това стана ясно след изказване на финансовия министър в оставка Теменужка Петкова. Проектът за стратегията е приет с решение на Министерски съвет днес, а документите са входирани на 29 декември в Портала за обществени консултации, като срока за даване на предложения и становища е 13 януари 2026 г.
Предвижда се емисиите ДЦК да бъдат предлагани на широк кръг лица, като таргетираните групи ще са различни в етапите на предлагането на конкретната емисия ДЦК. Това може да бъдат пълнолетни физически лица, граждани на Република България, както и чуждестранни граждани, които имат разрешение за постоянно пребиваване у нас.
Програма предвижда два вида ДЦК, които МФ да предлага. Първите са Целеви емисии (non marketable) ДЦК достъпни само за граждани, с краткосрочен матуритет, които не се търгуват на вторичен пазар. За тях трябва да бъде осигурен за тях канал за обратно изкупуване от страна на МФ.
Другите са Стандартни емисии (marketable) ДЦК, като част от общо емитираните ДЦК. Те ще бъдат достъпни за индивидуални инвеститори при директна първична продажба, и са разнообразен матуритет. Първичната продажба ще бъде на два етапа – към първичните дилъри за определяне на пазарна цена и след това за индивидуални инвеститори. Вторичната продажба може при тях може да става през регулирания пазар и при задължение на първичните дилъри да са маркет-мейкъри по тези емисии. Според проеста няма необходимост от канал за обратно изкупуване от страна на МФ при този вид книжа.
“Смятаме, че това е една много важна стъпка, която ще даде възможност на всички български граждани, които имат такова желание, да участват в пазара на държавни ценни книжа в нашата страна. По този начин ще се развие и капиталовият пазар в България. Развитието на капиталовия пазар е един от основните приоритети на ЕС във финансовата сфера”, каза на брифинг Теменужка Петкова. Тя допълни, че пред българските граждани се отваря една изключително добра възможност и за участие на пазара, и за повишаване на финансовата грамотност.
Предвиждат няколко канали за първично предлагане. Основните са дигитални, или уеб портал „е-ДЦК“, както и мобилно приложение „е-ДЦК“. Като физическо канал е посочен „Български пощи“ ЕАД, за обслужване на клиенти на място чрез достъп до партньорски (административен) модул/панел на платформата. Допълнителни партньорски канали са търговски банки и инвестиционни посредници като дистрибутори/приемни точки за първично записване чрез достъп до партньорски (административен) модул/панел на платформата.
Всички разходи по обезпечаване на каналите за първично предлагане се поемат от емитента. След приключване на първичното предлагане се осигурява възможност за вторична търговия чрез допускане на емисиите до търговия на Българска фондова борса. В документите се посочва, че разходите за вторична търговия се определят от таксите на регулирания пазар, пострейдинг услугите и комисионните за посредничество. Очакванията на авторите на стратегията са таксите и комисионните на посредниците да бъдат в диапазона 0,01% – 0,02% от стойността на сделката.
Стратегията е изготвена от работна група, включваща представители на МФ, Българска народна банка и Комисия за финансов надзор. С нея се цели да се постигане ефективно и директно първично пласиране на ДЦК сред българските граждани, при което достъпът, разходите и правилата за записване са съизмерими с профила на непрофесионалния инвеститор и създават условия за регулярно, предвидимо и широко участие на населението в разнообразяването на инвестиционните инструменти.
“Предложената стратегия не противоречи на провежданата емисионна политика на държавата по отношение на пласмента и управлението на суверенния дълг, при спазване на заложените лимити за управление на дълга и при отчитане на интересите на фиска и на гражданите на Република България”, посочват още от МФ.
