Unilever и McCormick сключиха сделка за създаването на хранителен гигант на стойност 65 млрд. долара

Unilever ще слее хранителния си бизнес с производителя на подправки McCormick, съобщи компанията във вторник, като така ще бъде създадена компания на стойност около 65 млрд. долара в рамките на втората по големина сделка в историята на хранителната индустрия.

КЛЮЧОВИ ФАКТИ

• Това е най-големият ход на главния изпълнителен директор Фернандо Фернандес, откакто пое поста през март 2025 г., и идва след като миналата година той завърши отделянето на многомилиардния сладоледен бизнес на Unilever, в който влизат Ben & Jerry’s и Magnum.
• Макар хранителното подразделение на Unilever да е бизнес с високи маржове, ръстът на продажбите му изостава спрямо този на звената за лична хигиена и козметика и натежава върху амбицията на компанията да увеличи общите си продажби с 4%–6% в краткосрочен план.
• Въпреки новината акциите на Unilever поевтиняха с 3% до най-ниското си ниво от близо година, след като инвеститори и анализатори разкритикуваха структурата на сделката, а книжата на McCormick се сринаха с 9%.

ВАЖЕН ЦИТАТ

„Защо Unilever се освобождава от бизнес, доминиран от две марки, които притежаваше изцяло, срещу минимална премия за контрол и оставя акционерите си с 55% дял в разтегнат хранителен бизнес?“, попита риторично анализаторът на RBC Джеймс Едуард Джоунс, визирайки бульоните Knorr и майонезата Hellmann’s.

ЗА КАКВО ДА СЛЕДИМ

Unilever и McCormick заявиха, че сделката ще бъде структурирана като т.нар. Reverse Morris Trust (RMT), който предлага данъчни облекчения. Unilever ще отдели хранителното си подразделение и след това ще го слее с производителя на лютия сос Cholula. Според Rothschild, която беше съвместен водещ финансов консултант на McCormick, това е най-голямата сделка от типа RMT с участието на европейска компания.

Unilever и нейните акционери ще притежават 65% дял от напълно разводнения капитал на обединената компания, което се равнява на 29.1 млрд. долара, изчислени на база едномесечната среднопретеглена по обем цена на акциите на McCormick от 57.84 долара, посочиха двете компании в съвместно изявление.

Британският гигант при потребителските стоки ще получи и 15.7 млрд. долара в брой. Сделката оценява хранителния бизнес на Unilever на близо 45 млрд. долара, а McCormick – на около 21 млрд. долара, добавиха компаниите. Споразумението не включва някои активи, сред които операциите на Unilever в Индия.

КЛЮЧОВА ИСТОРИЯ

Корените на Unilever в хранителния сектор водят началото си от 1860 г., когато една от нидерландските фамилии основатели започва да развива бизнес с масло. Самата Unilever е създадена през 1929 г., когато Margarine Unie и Lever Brothers се обединяват в една от най-големите индустриални сливания в Европа по онова време.

Миналата година хранителният бизнес е формирал малко над една четвърт от общите годишни продажби на компанията в размер на 50.5 млрд. евро, както и значителна част от нейните 96 000 служители по света.

„Сделката ще бъде трансформираща за McCormick, но по-скоро постепенно значима за Unilever“, каза Крис Бекет, анализатор на потребителския сектор в Quilter Cheviot, която е инвеститор в Unilever, цитиран от Ройтерс. „McCormick получава глобален мащаб и дистрибуция, особено при сосовете и подправките, и вероятно ще успее да постигне по-добър ръст на продажбите с марките на Unilever.“

В обширната империя от потребителски марки на Unilever влизат още сапуните Dove, почистващите продукти Cif и дезодорантите Axe.

През по-голямата част от миналия век компанията изкупуваше марки за храни и напитки – от Marmite до Colman’s и Horlick’s – докато през последното десетилетие потребители, ориентирани към по-здравословен начин на живот, не започнаха да избягват пакетираните храни в полза на пресни продукти.

Възходът на лекарствата за отслабване от типа GLP-1 през последните години допълнително отслаби търсенето и доверието на инвеститорите към пакетираните храни, особено на фона на силната конкуренция от по-евтини собствени марки на търговците.

През последната година Unilever се раздели с няколко неприоритетни хранителни актива, сред които марката за снаксове Graze и марката за растителни месни алтернативи The Vegetarian Butcher.

„Има логика в продажбата на хранителния бизнес, при който обемите остават слаби през последните години“, каза Харшаран Ман, портфолио мениджър в Aviva Investors, която е акционер в Unilever, в коментар до Ройтерс. Моделът RMT е „разумен“ с оглед на данъчните въпроси, които създаваха проблеми при подобни сделки през последните години, добави тя.

„Глобални компании като Procter & Gamble успешно използваха тази структура в предходни години за продажба на неприоритетни бизнеси по данъчно ефективен начин.“