ЕЦБ се насочва към повишение на лихвите
Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Европейската централна банка (ЕЦБ) все по-вероятно ще бъде принудена да повиши лихвените проценти през юни, след като новият енергиен шок от войната в Иран усложни пътя на инфлацията в еврозоната и постави под натиск крехкото икономическо възстановяване. Очакването на икономистите е за еднократно увеличение с 0.25 процентни пункта, докато самата ЕЦБ засега се въздържа от предварителен ангажимент и настоява, че решението ще зависи от данните, съобщи Ройтерс.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- Базовият сценарий на ЕЦБ от март предвижда инфлация в еврозоната от 2.6% през 2026 г., 2% през 2027 г. и 2.1% през 2028 г., като нагоре ревизията за тази година е обяснена основно с по-високите енергийни цени. В
- същия сценарий растежът на икономиката в еврозоната се очаква да бъде 0.9% през 2026 г., 1.3% през 2027 г. и 1.4% през 2028 г.
- След новото изостряне на конфликта в Близкия изток част от централните банкери в еврозоната вече приемат, че повишение на лихвите тази година е вероятно, но сигналите от Франкфурт сочат, че априлското заседание на 29–30 април остава твърде рано за такъв ход. Следващото заседание по паричната политика е насрочено за 10–11 юни, което на практика го превръща в основния прозорец за действие.
- Причината за предпазливостта е, че ЕЦБ все още не вижда достатъчно доказателства, че по-скъпата енергия вече се е превърнала в по-широка инфлационна спирала чрез заплати и вторични ценови ефекти. Именно това е ключовият критерий, който ще определи дали енергийната инфлация изисква незабавен отговор с по-високи лихви.
ВАЖЕН ЦИТАТ
„Да залагаме на април на този етап би било преждевременно“, каза управителят на Френската централна банка Франсоа Вилроа дьо Гало, обобщавайки преобладаващото настроение в Управителния съвет на ЕЦБ.
ДОПИРАТЕЛНА
По-любопитният детайл е, че МВФ вече вижда не едно, а две повишения на лихвите през 2026 г., общо с 50 базисни пункта, за да се запази неутрална парична позиция при енергиен шок, който вдига инфлацията, но едновременно с това потиска търсенето. Това е различен прочит от по-предпазливия тон на ЕЦБ и показва колко бързо дебатът се измества от въпроса дали ще има повишение към въпроса колко траен ще бъде ценовият натиск.
ГОЛЯМО ЧИСЛО
20% – толкова е приблизителната пазарна вероятност за повишение още през април според оценките, цитирани от Ройтерс. Това показва, че инвеститорите вече почти са изключили незабавен ход, но продължават да залагат, че до юли ЕЦБ ще трябва да реагира.
КЛЮЧОВА ИСТОРИЯ
Истинският проблем пред ЕЦБ не е просто, че инфлацията отново се ускорява, а че причината този път отново идва отвън. Войната в Иран и шокът при енергийните цени поставят централната банка в класическа стагфлационна дилема – по-високите разходи за енергия вдигат цените, но същевременно натискат реалните доходи, инвестициите и потреблението. Именно затова Кристин Лагард предупреди тази седмица, че икономиката на еврозоната в момента се намира „между базовия и неблагоприятния сценарий“, а не по ясен предварително зададен път.
Предисторията прави картината още по-сложна. През март ЕЦБ запази основната си лихва на 2%, като прие, че ако конфликтът остане ограничен, ефектът върху инфлацията ще бъде временен. Само няколко седмици по-късно обаче пазарите, икономистите и част от самите централни банкери вече обсъждат кога, а не дали, ще е нужен по-твърд отговор. За ЕЦБ това означава, че юнското заседание може да се превърне не просто в техническо решение за 25 базисни пункта, а в тест дали институцията ще успее да удържи инфлационните очаквания, без да задуши и без това слабото възстановяване на еврозоната.
