Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Администрацията на Доналд Тръмп подготвя една от най-смелите промени във финансовата регулация на САЩ – рамка, която може да позволи търговия с дигитални версии на акции върху криптоинфраструктура, включително токени, създадени без съгласието на самите публични компании.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC) се очаква да публикува още тази седмица т.нар. „изключение за иновации“ за токенизирани акции, съобщи Ройтерс. Идеята е да се създаде регулаторна рамка, която да позволи търговия с дигитални версии на публично търгувани акции върху криптоплатформи.
- Най-спорната част от плана е възможността трети страни да създават токени, които следват цената на акции на публични компании, без тези компании да са дали съгласие или да стоят зад инструмента. Такива токени биха се търгували на децентрализирани криптоплатформи и на практика биха дали нов начин за спекулиране с движението на цените на акции извън традиционната борсова инфраструктура.
- Тези инструменти обаче невинаги биха давали същите права като обикновените акции. При някои модели инвеститорите може да не получават право на глас, дивидент или други ползи, свързани с реалното притежание на акцията. Според подготвяното предложение платформите, които не осигуряват тези предимства, може да загубят правото да листват подобни токени.
- SEC вече разграничава няколко модела на токенизирани ценни книжа – такива, създадени от самия емитент или от негово име, и такива, създадени от трети страни. В свое становище агенцията посочва, че токенизацията сама по себе си не променя факта, че инструментът може да остане ценна книга и да попада под действието на федералните закони за ценните книжа.
- Проектът все още се доработва и може да бъде променен преди публикуването му. Говорител на SEC заяви, че агенцията се е срещнала със стотици участници на пазара и е потърсила широка обратна връзка за това как да настрои правилата си към нови форми на търговия.
ВАЖЕН ЦИТАТ
„Бих искал да разгледаме изключение за иновации, което да позволи на традиционни финансови институции и крипто компании да експериментират“, заяви председателят на SEC Пол Аткинс през февруари, когато очерта идеята за по-гъвкав режим за определени токенизирани ценни книжа.
ДОПИРАТЕЛНА
Планът идва в момент, когато Вашингтон се опитва да изгради по-ясна рамка за криптоактивите. Републиканците в Сенатската банкова комисия вече работят по по-широк законопроект за дигиталните активи, който трябва да уточни как се регулират криптоплатформите, токенизацията, DeFi и набирането на капитал чрез токени.
Паралелно с това традиционните борсови оператори също се насочват към токенизацията. NYSE обяви партньорство със Securitize за разработване на платформа за токенизирани ценни книжа, а Nasdaq също напредва с усилия за търговия и сетълмент на токенизирани акции. Това показва, че темата вече не е само крипто експеримент, а потенциална промяна в основната инфраструктура на капиталовите пазари.
ГОЛЯМО ЧИСЛО
16.1 трлн. долара. До такъв размер може да достигне бизнес възможността при токенизацията на активи до 2030 г. според оценка на Boston Consulting Group и ADDX. Прогнозата не се отнася само до акции, а до по-широкия пазар на токенизирани активи – включително облигации, фондове, недвижими имоти и други реални активи.
КЛЮЧОВА ИСТОРИЯ
Токенизацията е опит традиционните финансови активи – акции, облигации, фондове или други права на собственост – да бъдат представени като дигитални токени върху блокчейн. Привържениците ѝ твърдят, че това може да направи търговията по-бърза, по-евтина и достъпна 24/7, с по-лесен сетълмент и по-голяма прозрачност. Критиците обаче предупреждават, че когато токенът само „следва“ дадена акция, без да носи пълните права на реален акционер, инвеститорите може да не разбират напълно какво купуват.
Затова и ходът на SEC е по-голям от поредната регулаторна отстъпка към криптоиндустрията. Ако бъде приет в широк вид, той може да отвори вратата към паралелен пазар за експозиция към публични компании – пазар, който използва цените и популярността на борсово търгуваните акции, но работи върху различна технологична и регулаторна основа. Именно тук е големият тест: дали токенизацията ще модернизира фондовия пазар, или ще създаде нов слой от спекулативни инструменти, който прилича на акции, но не винаги дава същата защита на инвеститорите.
