Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
OpenAI, Anthropic и SpaceX подготвят борсов дебют. Това вероятно ще се превърне в най-големия тест за апетита на инвеститорите към изкуствения интелект, тъй като те могат да отворят достъп на широк кръг инвеститори до фирми, които досега бяха запазена територия основно за рисков капитал и големи институции. Зад огромния интерес обаче стоят и сериозни въпроси – дали компаниите могат да оправдаят оценките си, дали публичните пазари ще могат да поемат толкова големи листвания наведнъж и дали ранните инвеститори няма да поемат твърде висок риск.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- OpenAI обяви, че е подала конфиденциални документи до Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC) за потенциално публично предлагане. Компанията уточни, че IPO-то може да не се случи скоро, тъй като има цели, които според ръководството са по-лесни за изпълнение като частна компания.
- Само седмица по-рано стана ясно, че Anthropic – разработчикът на AI модела Claude – също е подала конфиденциални документи за излизане на борсата. Ходът дойде малко след като компанията приключи нов кръг на финансиране за 65 млрд. долара, който оцени Anthropic на около 965 млрд. долара.
- OpenAI беше оценена на около 852 млрд. долара след последните сделки на компанията.
- Междувременно SpaceX подготвя собствено IPO, което може да се превърне в най-голямото в историята. Компанията планира да предложи 555.6 млн. акции на цена от 135 долара за акция, което би донесло около 75 млрд. долара капитал. При тази цена SpaceX би получила оценка около 1.77 трилиона долара – над историческия рекорд на Saudi Aramco от 1.7 трилиона долара през 2019 г.
- Търговията с акции на SpaceX се очаква да започне на 12 юни, като финалната цена ще бъде определена ден по-рано според търсенето от инвеститорите и пазарните условия.
КАК ОБИКНОВЕНИТЕ ИНВЕСТИТОРИ МОГАТ ДА УЧАСТВАТ?
SpaceX е компанията, при която достъпът на инвеститори на дребно изглежда най-ясен. В документите си пред SEC компанията посочва, че част от акциите ще бъдат достъпни за индивидуални инвеститори чрез брокери като Charles Schwab, Fidelity Investments, Robinhood, SoFi Technologies и Morgan Stanley чрез платформата E*Trade.
Fidelity, която традиционно изисква минимум от 100 хил. долара активи за участие в IPO-та, е намалила прага до 2000 долара. Брокерът посочва, че очаква значително търсене и позволява на клиентите да заявят интерес за покупка от поне една акция до максимум 1 млн. акции. При други платформи няма обявен минимален размер за участие, но разпределението на акциите може да бъде ограничено заради огромното търсене.
Все още няма публична информация колко акции ще бъдат отделени за индивидуални инвеститори при IPO-тата на OpenAI и Anthropic.
Според източници на агенция “Ройтерс” Илон Мъск и SpaceX са привлекли над 250 млрд. долара заявен инвеститорски интерес. Това значително надхвърля сумата от 75 млрд. долара, която компанията цели да набере. Търсенето надхвърля планирания размер на емисията между 3.5 и 4 пъти.
КОНТРА
Въпреки огромния интерес част от експертите предупреждават, че ранното участие в тези IPO-та носи висок риск. Анализатори от Morningstar определиха SpaceX като „значително надценена“ и заявиха, че инвеститорите може да получат по-добри възможности за покупка на по-ниски нива след първоначалното листване. Според тях голяма част от оценката на компанията зависи от успеха на технологии, които все още са в развитие, включително бъдещи космически проекти и разширяването на Starlink.
ИМА ЛИ МЯСТО ЗА ТРИ МЕГА IPO-ТА ЕДНОВРЕМЕННО?
Потенциалните борсови дебюти на OpenAI, Anthropic и SpaceX могат да се превърнат в тест за способността на пазарите да абсорбират огромни количества нови акции. Анализатори от BMI Research посочват, че трите IPO-та могат да натоварят пазара, особено защото компаниите все още трябва да докажат, че могат да генерират печалби, оправдаващи огромните им оценки. Рискът е още по-голям, защото освен трите технологични гиганта други публични компании също могат да използват благоприятния момент за набиране на капитал.
ТЕСТЪТ ЗА AI СЕКТОРА
Досега развитието на най-големите AI компании беше движено основно от частно финансиране. Инвеститорите влагат милиарди в инфраструктура, центрове за данни и разработване на все по-мощни модели. IPO-тата ще поставят различен въпрос: Не само кой има най-добрия модел, а кой може да превърне тази технология в устойчив бизнес.
OpenAI и Anthropic трябва да докажат, че разходите за обучение и работа на големи езикови модели могат да бъдат компенсирани от приходи.
Финансовите данни на SpaceX показват, че компанията все още зависи значително от сателитния си бизнес – Starlink формира 69% от приходите на компанията през първото тримесечие, а това може да се превърне в потенциален проблем. В последния отчетен период SpaceX е отчела загуба от около 4.28 млрд. долара, след като през 2025 г. загубата е била около 4.94 млрд. долара. Същевременно космическите операции са отчели загуба от около 619 млн. долара, а AI подразделението на компанията – около 2.5 млрд. долара.
МОЖЕ ЛИ SPACE X ДА СЕ СЛЕЕ С TESLA?
Потенциална комбинация между SpaceX и Tesla също остава тема за инвеститорите. Според медийни публикации Илон Мъск е обсъждал вътрешно възможността двете компании да бъдат обединени. Някои анализатори смятат, че подобен ход би имал стратегически смисъл заради общия фокус върху изкуствения интелект, автономните технологии и инфраструктурата.
АКЦИИТЕ НАМЯ ДА ПОПАДНАТ ВЕДНАГА В S&P 500
Новите публични компании няма да получат автоматичен достъп до индекса S&P 500. S&P Dow Jones Indices заяви, че няма да променя правилата си за нови компании, включително изискването за 12-месечен период на търговия и доказана рентабилност. Това означава, че OpenAI, Anthropic и SpaceX няма да получат допълнително търсене от фондове, които следват индекса. Причината е, че включването в S&P 500 изисква положителни печалби за последните четири тримесечия.
ГОЛЯМОТО ЧИСЛО
1.77 трилиона долара. Това е потенциалната оценка на SpaceX при планираната цена на IPO-то. Това би направило компанията една от най-ценните в света и би увеличило значително богатството на Илон Мъск. При тази оценка той би се доближил до статута на първия трилионер в света, тъй като притежава около 42% от SpaceX.
