Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Frasers Group отправи оферта за придобиване на останалата част от Hugo Boss за близо 2 млрд. евро – ход, с който британската търговска група на милиардера Майк Ашли се опитва да поеме пълен контрол върху една от най-разпознаваемите германски модни марки.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- Frasers Group, собственикът на Sports Direct, предлага 38 евро на акция в брой за дела от Hugo Boss, който все още не притежава. Офертата оценява останалите акции на около 1.98 млрд. евро и цялата компания на приблизително 2.7 млрд. евро.
- Цената представлява премия от около 4% спрямо цената на затваряне на акциите на Hugo Boss в сряда. Това е сравнително ниска премия за сделка за придобиване, което веднага постави въпрос дали акционерите на германската компания ще я приемат.
- Frasers вече е най-големият акционер в Hugo Boss с дял от малко над 26%. Участието е комбинация от пряко притежавани акции и инструменти, които могат да увеличат експозицията на британската група през следващите години.
- Акциите на Hugo Boss поскъпнаха с близо 5% в четвъртък след новината за офертата, достигайки най-високото ниво от декември. Книжата на Frasers поевтиняха в ранната търговия в Лондон.
- Hugo Boss заяви, че ще разгледа внимателно нежеланата оферта. Компанията се опитва да възстанови инерцията си след период на по-слабо търсене в Китай и продължаващи трудности в сегмента на дамското облекло.
КОНТРА
Офертата на Frasers „изглежда опортюнистична“ и е малко вероятно акционерите да я приемат заради ограничената премия, коментира анализаторът на Bloomberg Intelligence Чарлз Алън. Според него не е ясно какви лостове би могла да използва Frasers, за да ускори възстановяването на Hugo Boss.
ГОЛЯМО ЧИСЛО
56 евро. На това ниво главният изпълнителен директор на Hugo Boss Даниел Гридер е купувал акции на компанията през януари 2023 г., според Bloomberg. Това е значително над предложените от Frasers 38 евро на акция и подчертава защо офертата може да изглежда недостатъчно щедра за част от инвеститорите.
КЛЮЧОВА ИСТОРИЯ
Frasers и Hugo Boss не започват отношенията си от тази оферта. Британската група от години продава продукти на германската марка в своите магазини и онлайн, а постепенното натрупване на дял превърна Майк Ашли от търговски партньор в най-влиятелния външен акционер.
Това е типична стратегия за Frasers. Компанията често купува значими дялове в търговци на дребно и модни брандове, след което използва позицията си, за да влияе върху решенията на управленско ниво. Портфолиото ѝ вече включва Sports Direct, House of Fraser, Flannels, Gieves & Hawkes и Slazenger, а през последните месеци Frasers прояви интерес и към германската спортна марка Puma.
Hugo Boss е различен актив. Това не е просто търговец на дребно, а глобален премиум бранд с история, силна разпознаваемост и собствена модна идентичност. Пълната собственост би дала на Frasers пряк контрол върху стратегията, инвестициите, дивидентната политика и бъдещото позициониране на марката.
Точно там е и напрежението. Frasers вече влезе в сблъсък с Hugo Boss по теми като дивидентите и управлението. Миналата година британската група заплаши да гласува против дивидент за акционерите, като настоя парите да бъдат насочени към дългосрочен растеж. Компанията също така временно оттегли подкрепата си за председателя на надзорния съвет Стефан Щурм, преди по-късно да промени позицията си.
ЗА КАКВО ДА СЛЕДИМ
Офертата идва в труден момент за премиум модата. Много европейски брандове са под натиск от по-слабо търсене в Китай, по-внимателни потребители и по-високи разходи. Hugo Boss не е изключение. Компанията се опитва да защити позициите си в мъжкото облекло, да засили дамската линия и да възстанови растежа след период на забавяне.
За Frasers това може да е удобен момент да действа. Акциите на Hugo Boss са далеч под нивата, на които се търгуваха преди няколко години, а ниската премия подсказва, че британската група не иска да плаща агресивна цена за контрол. Това прави офертата едновременно логична и спорна – логична като момент на влизане, но спорна като стойност за акционерите.