Unilever е близо до сделка за отделяне на хранителния си бизнес чрез сливане с McCormick
Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Unilever заяви, че води напреднали разговори за комбиниране на хранителния си бизнес с американската McCormick, собственик на Cholula, French’s и Old Bay, в сделка, която може да донесе на британско-нидерландската група около 15.7 млрд. долара в брой и в същото време да остави акционерите ѝ с мажоритарен дял в новата компания. Ако бъде финализирана, това ще е най-големият стратегически ход на главния изпълнителен директор Фернандо Фернандес, откакто пое ръководството през март 2025 г.
КЛЮЧОВИ ФАКТИ
- Предвижданата структура е т.нар. Reverse Morris Trust – схема, при която Unilever първо отделя хранителното си подразделение, а след това го слива с McCormick, като този формат обикновено се използва заради данъчните му предимства.
- По информацията, оповестена от компанията и цитирана от Ройтерс, акционерите на Unilever се очаква да запазят около 65% от комбинираната структура. Говорителите на компанията подчертават, че работата по сделката продължава и няма гаранция, че окончателно споразумение ще бъде постигнато.
- Сделката не би обхванала всички активи на хранителния бизнес. Unilever вече посочи, че в обсъжданата комбинация няма да влязат някои подразделения, включително операциите ѝ в Индия. Това подсказва, че компанията не просто продава цял пакет, а внимателно пренарежда портфейла си, така че да запази по-чувствителни или по-стратегически пазари извън трансакцията.
- Barclays оценява хранителния бизнес на Unilever на между 28 млрд. евро и 31 млрд. евро, включително дълга. На този фон паричният компонент от около 15.7 млрд. долара изглежда като част от по-сложна конструкция, в която Unilever не просто осребрява актив, а прехвърля бизнеса в нова форма, запазвайки контрол през своите акционери. Това е и причината пазарът да чете потенциалната сделка не като обикновена продажба, а като мащабно преструктуриране.
ВАЖЕН ЦИТАТ
„Работата по договарянето и финализирането на трансакцията продължава и е възможно споразумение да бъде сключено още днес, макар че няма сигурност, че сделка ще бъде постигната“, заяви Unilever.
ДОПИРАТЕЛНА
Потенциалната комбинация е още един знак, че големите компании за бързооборотни стоки преначертават границите на бизнеса си. В последните години инвеститорите натискат Unilever да се концентрира върху по-бързо растящите си категории като красота, лична грижа и продукти за дома, докато пакетирани храни като сосове, бульони и подправки носят стабилни маржове, но по-слаб растеж. Компанията вече се освободи от няколко по-малки хранителни актива, а миналата година отдели и бизнеса си със сладоледи, в който влизат марки като Ben & Jerry’s и Magnum.
McCormick от своя страна не е случаен партньор. Американската група от години разширява позициите си чрез придобивания – през 2017 г. купи хранителния бизнес на Reckitt в Северна Америка, където са Frank’s RedHot и French’s, а през 2020 г. придоби Cholula за 800 млн. долара. Именно затова една комбинация с марките на Unilever като Knorr и Hellmann’s изглежда стратегически логична: тя би събрала в една структура част от най-силните глобални марки в подправките, сосовете и готовите кулинарни решения.
КЛЮЧОВА ИСТОРИЯ
Историята тук е по-голяма от една сделка. Unilever е компания, чиито корени в храните са почти толкова стари, колкото и самият ѝ корпоративен живот. Групата възниква от сливането между Margarine Unie и Lever Brothers през 1929 г., а през следващите десетилетия изгражда мащабен портфейл от хранителни и потребителски марки. Днес хранителният ѝ бизнес включва марки като Knorr и Hellmann’s и по официални данни на компанията генерира оборот от 12.9 млрд. евро през 2025 г.
Именно затова евентуалното отделяне на хранителното подразделение не е просто финансова операция, а символичен завой. В продължение на години Unilever купуваше и трупаше хранителни брандове. Сега тя изглежда е стигнала до обратния етап – да запази най-силното в портфейла си, но да прехвърли цяла историческа категория към структура, която пазарът вероятно ще оценява по-ясно и по-фокусирано. Натискът за това не е нов: инвеститори отдавна настояват компанията да ускори опростяването на бизнеса си, а активистът Нелсън Пелц бе свързван с засиления натиск върху предишните ръководства да действат по-решително.
Ако сделката бъде подписана, това няма да е просто новина за сливане. Това ще е още едно доказателство, че в потребителския сектор мащабът вече не е достатъчен сам по себе си. Инвеститорите искат яснота, по-висок растеж и по-малко разсейване – а за Unilever това може да означава край на една епоха, в която храните бяха част от самата ѝ идентичност.
