Избрани статии и новини от редакцията на Forbes България
Над 50%. Толкова са загубили акциите на SpaceX само месец след дебюта на компанията на борсата. Пазарната ѝ оценка се е стопила с над 500 млрд. долара, а инвеститорите вече насочват поглед към първия финансов отчет на SpaceX като публична компания, който трябва да покаже дали най-скъпия космически стартъп може да оправдае амбициозната си оценка.
Първите седмици като публична компания се оказаха тежки за SpacecX. Само месец след излизането си на борсата , компанията вече се нарежда до едно от най-разочароващите технологични IPO-та в последните години – това на Facebook през 2012 г. Мащабът сега обаче е много по-различен – SpaceX вече е загубила над 500 млрд. долара пазарна капитализация – пет пъти повече спрямо капитализацията на Facebook след борсовия дебют на компанията.
Първият отчет идва само две седмици след разочароващите резултати на Tesla, които породиха въпроси около растящите разходи, отрицателния свободен паричен поток и предпазливите коментари на Илън Мъск за развитието на Robotaxi. При SpaceX обаче залогът е още по-голям.
Пазарната оценка на SpaceX остава около 1.4 трилиона долара, но компанията не се оценява според сегашните си финансови резултати, а според очакванията за бъдещето. Компанията продължава да изразходва милиарди долари всяко тримесечие, коефициентът ѝ цена/приходи надхвърля 70, а задълженията ѝ са почти двойно по-големи от наличните парични средства. Допълнителен натиск върху акциите оказва и предстоящото изтичане на ограниченията за продажба на акции (lock-up period), което ще даде възможност на ранните инвеститори за първи път да продават дяловете си на пазара. Междувременно късите позиции се оказват изключително печеливши. По данни на S3 Partners инвеститорите, заложили срещу компанията, вече реализират печалби за около 8.3 млрд. долара.
За оптимистите бъдещето на SpaceX зависи почти изцяло от Starship – следващото поколение напълно многократно използваеми ракети.
Компанията очаква именно Starship да намали драстично цената на космическите изстрелвания, да ускори изграждането на сателитната мрежа Starlink, което би направило космическите изстрелвания значително по-ефективни и рентабилни. Ако Starship не постигне тази цел, това ще повиши разходите, ще забави разширяването на сателитната мрежа и приходите и ще изисква по-голям капитал. Рискът за репутацията на компанията също ще се повиши, предават от CNBC. Именно затова всеки тест на Starship се следи под лупа. При последния изпитателен полет през юли ускорителят Super Heavy се отдели по план, но финалната фаза не премина без проблеми – при опита за кацане част от двигателите не се запалиха повторно и ракетата завърши полета с неуспешно приводняване в Мексиканския залив.
Инвеститорите ще следят внимателно и стратегията на SpaceX в областта на изкуствения интелект. След сливането с xAI през февруари компанията развива амбициозна стратегия за изграждане на орбитални центрове за данни и AI инфраструктура, което изисква огромни инвестиции в процесори, изчислителна мощност и нови центрове за данни. Само няколко дни преди рекордното IPO SpaceX подписа договор с Google, който според информацията ще носи около 920 млн. долара месечно от предоставяне на изчислителен капацитет за AI. Преди това Anthropic резервира целия наличен капацитет на центъра Colossus 1 в Мемфис, а компанията има отделно споразумение и с Reflection AI.
В същото време AI стратегията носи и рискове. Чатботът Grok вече спечели договори с Министерството на отбраната на САЩ, но същевременно стана обект на разследвания и съдебни дела в Европа и САЩ заради възможността за създаване на deepfake порнографски изображения.
За какво ще следят инвеститорите
Повечето анализатори не очакват самите финансови резултати да бъдат решаващи. Освен напредъка по Starship, инвеститорите ще търсят повече яснота около доставките на чипове, регулаторните разрешения за бъдещите изстрелвания, необходимите капиталови разходи и придобиването на AI стартъпа Cursor за 60 млрд. долара, което се очаква да приключи през третото тримесечие.
Въпреки разпродажбите на борсата повечето анализатори не променят оптимистичните си прогнози. Няколко инвестиционни банки продължават да препоръчват покупка на акциите и приемат спада по-скоро като тест за търпението на инвеститорите, отколкото като промяна във фундаменталната история на компанията. Според тях именно предстоящият отчет трябва да покаже дали SpaceX започва да превръща огромните си инвестиции в AI инфраструктура и космически технологии в устойчиви приходи.
